Caray! ¡Ustedes me han bombardeado con tantas preguntas sobre los bonos! ¡Qué bueno! Lo cierto es que las estadísticas no engañan. La mayoría de la gente no ha tenido mucho contacto con el mercado de deuda. Tal vez esto se deba a que no lo entienden. En un boletín anterior nos referimos a algunos de los conceptos básicos. Ahora tenemos que pasar a aspectos más específicos y a contestar algunas de las preguntas más difíciles sobre los...
Informe#122 SuInversion.netTodo lo que usted necesita saber sobre los bonos – Segunda parte
Por el Dr. Steve Sjuggerud
Presidente de Su Inversión ¡Caray! ¡Ustedes me han bombardeado con tantas preguntas sobre los bonos! ¡Qué bueno! Lo cierto es que las estadísticas no engañan. La mayoría de la gente no ha tenido mucho contacto con el mercado de deuda. Tal vez esto se deba a que no lo entienden. En un boletín anterior nos referimos a algunos de los conceptos básicos. Ahora tenemos que pasar a aspectos más específicos y a contestar algunas de las preguntas más difíciles sobre los bonos. Respuestas a las preguntas más difíciles sobre los bonos Uno de los miembros de Club Oxford —JM, que vive en México — formuló varias preguntas específicas, o sea que voy a usar su mensaje como punto de partida. JM dice: “Estoy en el proceso de establecer un portafolio considerable de bonos como parte de mi estrategia de asignación de activos y me enfrento a algunas preguntas para las cuales no se pueden encontrar respuestas fáciles. Estoy seguro de que muchos de sus lectores enfrentan temas similares cuando intentan crear un portafolio seguro pero rentable…” Pregunta: — ¿Qué proporción de su dinero debe uno invertir en instrumentos líquidos y bonos y qué proporción en acciones? Respuesta: —Esa es la pregunta del millón. La regla más sencilla es que un porcentaje similar a su edad debe estar invertido en valores diferentes a las acciones. (Por ejemplo, si usted tiene 60 años, debe tener el 60% de sus activos “invertibles” en bonos y en instrumentos líquidos. El resto en acciones. Si tiene 40 años, debe tener el 40% en bonos y en instrumentos líquidos y el 60% en acciones). Algunas personas consideran que esta regla es bastante conservadora. Pero yo estoy en desacuerdo: yo, personalmente, soy más conservador. Yo creo que es mejor tener una amplia proporción del dinero en inversiones que paguen un rendimiento ahora y que estén fuera del mercado accionario. Pregunta: — ¿El hecho de que las tasas de interés hayan alcanzado niveles mínimos récord en la mayoría de los países industrializados implica que los precios de los bonos tienen que caer a medida que las tasas se recuperen y se acerquen a sus niveles normales? Si ese es el caso, ¿es éste el momento indicado para establecer un portafolio de bonos? Respuesta: —Si las tasas de Interés suben, los precios de los bonos bajan, como lo explicamos en un boletín anterior. Entonces, si está seguro de que las tasas van a subir, no es buena idea comprar bonos. (Pero le ruego que me diga cuál es el secreto para estar seguro de en qué dirección se van a mover las tasas…) Segundo, no es correcto afirmar que las tasas están en niveles mínimos récord. Las tasas de los bonos de la Tesorería a 10 años estuvieron por debajo del 4% por la mayor parte del siglo XX y continúan así con un promedio de 3.8% y 4.2%. Y para responder la otra parte de su pregunta, la que se refiere al momento correcto para establecer un portafolio de bonos, le recomendamos suscribirse a Club Oxford donde nuestro director de portafolio tiene para usted una estrategia de diversificación que incluye una herramienta muy útil en cuanto a bonos se refiere. Pregunta: — ¿Qué porcentaje del portafolio de bonos debería uno destinar a bonos de alto rendimiento o bonos basura? Respuesta: —Antes de responder a su pregunta, por favor recuerde que entre más riesgos esté dispuesto a asumir, mayor será el potencial de ganancias. (Por supuesto, eso significa también que el potencial de pérdidas es mayor). La categoría más segura es la de los bonos de deuda de los gobiernos de países sólidos. Por supuesto, ese tipo de bonos sólo paga intereses de alrededor del 5%. La siguiente categoría en términos de riesgo es la de bonos de deuda de empresas de primera calidad, que pagan tasas de interés ligeramente más altas. Y la categoría de más riesgo es la de los bonos de alto rendimiento o bonos “basura”, que son los títulos de deuda que emiten compañías con problemas financieros, que tienen que ofrecer tasas de interés altas, con frecuencia de más del 10%, para poder conseguir financiación. (Hay muchos otros tipos de bonos, pero esas son las tres categorías básicas). Yo no puedo decirle qué tanto riesgo debe asumir usted. Y por esa razón no puedo decirle cuál es la combinación óptima de bonos. Lo que sí le puedo decir es que esparcir el riesgo es una buena idea. En este momento a mí me gustan todas las categorías de bonos. Aunque los bonos de alto rendimiento son tan arriesgados que a veces se comportan más como las acciones, si uno invierte en un fondo que compre ese tipo de bonos el riesgo se esparce y, por ende, se reduce. Y a los bonos de alto rendimiento o bonos “basura” por lo general les va bien cuando la economía está saliendo de una recesión. Eso se debe a que, cuando el país comienza a caer en la recesión, los inversionistas le sacan el cuerpo a los bonos “basura”. Y luego, cuando comienza a brillar el sol de nuevo, los inversionistas tienden a regresar a esa categoría y a los bonos basura comienza a irles bien. Cuando se trata de iniciar un portafolio de bonos, un buen punto de partida podría ser invertir una tercera parte de los recursos en cada una de las tres categorías y luego ajustar el nivel de riesgo dependiendo de su tolerancia. * * * * * Lecciones de Su Inversión para hoy
Aunque es cierto que las fluctuaciones de las tasas de interés afectan el valor de las inversiones en bonos, usted debe evitar tratar de adivinar los tiempos oportunos para invertir en el mercado de deuda. Es más importante asegurarse de incluir bonos en una sólida estrategia general de asignación de activos. ¿Ha reflexionado últimamente sobre su estrategia de asignación de activos? ¿Su distribución actual responde a sus objetivos de inversión? Que invierta bien Steve ************************************ http://www.SuInversion.net/ Visite nuestra página de Internet
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