En nuestra entrega de hoy, empezaremos a concentrarnos en la participación de los inversionistas en el mercado de futuros y opciones. Para lograrlo es absolutamente indispensable tener claro a qué se enfrentan todos aquellos que hacen parte de uno de los mercados de mayor crecimiento en los últimos 5 años.
Pero antes entremos en una serie de vocablos y expresiones comúnmente utilizadas en el mercado, y que es común también en el de acciones. Cuando usted cree que el precio de un producto o acción en particular va a subir, se dice que usted está BULLISH. La palabra Bullish deriva del vocablo en ingles BULL (toro) el cual, como todos sabemos, embiste hacia arriba. Es por esto que el símbolo de la bolsa en Nueva York, en plena Battery Plaza, es la de un toro con cara de pocos amigos.
De manera contraria, si lo que usted cree es que los precios caerán, entonces, a Ud. se le reconocerá como un BEARISH. Bearish viene del vocablo en ingles BEAR (oso). Se dice que en tiempos pasados muchos cazadores vendían la piel del oso sin antes haberlo cazado.
Es decir, en los mercados, la constante es la lucha incansable entre bulls y bears. Cuando Ud. (siguiendo ya sea el análisis técnico o el fundamental) está bullish, probablemente salga a comprar.
Cuando Ud. compra esperando vender a precios más altos, entonces Ud. está LONG (largo). Por el contrario, si lo que ha hecho Ud. es vender a la espera de precios más bajos en el futuro, entonces Ud. estará SHORT (corto). De esta manera, si usted escucha que alguien esta LONG en CACAO, esto significa que ese personaje ha comprado contratos de cacao esperando venderlos a un precio más alto en el futuro. Si por el contrario escucha que está SHORT, esto significa que nuestro personaje ha vendido en corto, es decir, ha vendido con la esperanza de recomprar a un precio más bajo en el futuro. Recuerde que cuando Ud. compra cualquier producto se está comprometiendo a recibir en las bodegas de la bolsa el producto que compró, a menos que lo venda antes de la fecha establecida (LAST NOTICE DAY).
Si por el contrario Ud. está SHORT, Ud. se está obligando a entregar (en un sitio determinado por las autoridades de la bolsa) el producto que Ud. ha vendido, a menos que lo haya comprado con anterioridad a la fecha del LAST NOTICE DAY.
Como nuestro interés es aprovechar los movimientos del mercado y no el de lidiar con físicos, al sólo hecho de vender la posición long (COMPRADO) o comprar la posición short (VENDIDO), se le llama LIQUIDAR LA POSICION. En otras palabras, LIQUIDAR significa salir de la posición que Ud. tenga, ya sea esta long o short.
Uno de los aspectos mas importantes para tener en cuenta es cuando alguien (bien sea un especulador, grandes fondos, productores) toma una posición especifica para liquidar luego.
Si un especulador compra 10 contratos de café en New York, primero está bullísh (ese es el motivo por el cual compró), y segundo está Long 10 contratos.
Si un especulador está largo 10 contratos de café, tarde o temprano ese mismo especulador se verá en la obligación de liquidar su posición, a menos que quiera recibir café físico en las bodegas de la bolsa, y luego Ud. tenga que ir a recoger los costales. Por lo tanto, sabremos que alguien que es dueño de 10 contratos, tendrá que salir a vender antes del LAST NOTICE DAY.
Es probable también que el que le vendió los 10 contratos esté corto, esperando liquidar a precios más bajos. Existiendo 10 contratos largos y 10 contratos cortos, la sumatoria de los contratos abiertos será de 20 contratos, los cuales deben ser liquidados en el futuro. A la totalidad de contratos abiertos esperando ser liquidados se le llama OPEN INTEREST. Este open interest es una poderosa arma para definir cuál puede ser el próximo movimiento del precio. Pero sólo el open interest no nos dice nada. Para que tenga algún sentido, tenemos que combinar el estudio del open interest con el volumen negociado ese día y el movimiento del precio. He aquí la tabla que aconsejo estudiar con mucha atención:
1) Si el precio sube con bastante VOLUMEN (contratos negociados en un día) y el open interest sube, eso significa que hubo mas compradores que vendedores (lo que explica la subida en el precio y el alto volumen) y que esos compradores tendrán que liquidar antes del LAST NOTICE DAY.
2) Si el precio sube con bastante volumen pero el open interest cae, esto significa que aquellos que estaban short (vendidos) salieron a liquidar su posición. Es decir, hay menos contratos por liquidar y por eso la caída del open interest. La subida de precios se debió a que aquellos short salieron a comprar, sin que hubiera muchos vendedores.
3) Si el precio cae con alto volumen con un open interest al alza, esto significa que los bears (los que esperan ver el precio mas bajo) han tomado control, han vendido, que hay pocos vendedores (lo que explica la caída en el precio) y que estos bears (BEARISH SENTIMENT) están añadiendo mas contratos costos (SHORTS) a su posición.
4) Y, para finalizar esta primera parte, si los precios caen con alto volumen y el open interest cae, esto significa que los largos (long position) están liquidando, lo que explica la caída de precios y por ende la caída en el open interest. Recuerde que cada vez que hay liquidación de contratos, el open interest registra un número menor, y que si se están añadiendo mas contratos (ya sean cortos o largos), el open interest registrará mayores números.
Para cuando llegue el LAST NOTICE DAY, el open interest debe ser 0, es decir, ni largos (porque o ya habrán vendido o habrán recibido producto) ni cortos (porque o ya habrán comprado o habrán entregado producto a la bolsa). Siempre el open interest al final del periodo de ese contrato deberá ser 0.
Por ejemplo, si Ud. compra 100 contratos de Light crude oil en junio 15 a $50,35/Barrel para entregar en diciembre, Ud. tiene hasta noviembre 20 de ese año para recibir 100,000 barriles de petróleo (100 contratos X 1000 barriles por contrato) o venderlos a un precio, ojalá, superior a $50,35. Si para Noviembre 18, el precio de Light Crude Oil ha subido fuertemente y el open interest también ha subido, existe una posibilidad muy alta que en los próximos dos días habrá una gran venta de contratos de petróleo pertenecientes a todos los largos que han esperado vender a mejores precios. El open interest y el volumen siempre son reportados al día siguiente de la rueda, y a partir de allí es que se hacen los análisis.
Las barras azules representan el volumen (en este caso la grafica representa precios y volúmenes mensuales), y la línea roja que acompaña las barras azules de volumen es el open interest.
La próxima semana entraremos en el análisis psicológico del mercado: Cómo reaccionan los inversionistas a las utilidades y en especial a las perdidas. Hasta pronto.
Escoja su propio Futuro invirtiendo con sabiduría
|
Archivo Publicaciones 
