El análisis técnico: ¿La Piedra Filosofal o una farsa? segunda parte

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El análisis técnico: ¿La Piedra Filosofal o una farsa?

Por: Dr. Steve Sjuggerud
Presidente de Su Inversión - Una división de Club Oxford en español

Los que creen que “EL ANÁLISIS TÉCNICO ES LA PIEDRA FILOSOFAL” esgrimen un argumento de este tipo: “Quienes se fijan solamente en las ganancias e ignoran las emociones del mercado son unos idiotas. El mercado está integrado por seres humanos que siempre están empujando el precio de las cosas más allá de cualquier valor razonable y venden las mismas cosas por debajo de los precios razonables. Meter la cabeza en la arena e ignorar la actuación del mercado es ridículo”.

Cuando uno lee estas posiciones, ambas tienen sentido hasta cierto punto, ¿no? Como regla general, esos dos campos están firmemente divididos: uno cree en la utilidad del análisis técnico o no cree en eso. Por lo general no hay términos medios. Entonces, si tomara partido en ese debate, inevitablemente enojaría al otro bando. Pero en realidad mi opinión sobre el análisis técnico en realidad NO hace feliz a ninguno de los dos bandos.

Lo que pasa es que yo estoy en el “bando de en medio”: yo creo que tanto las GANANCIAS como las EMOCIONES importan. Por eso, me gusta combinarlas. Déjeme explicarle lo que quiero decir:

Cómo encontrar gangas… sin tratar de agarrar un cuchillo que cae

Me gusta comprar gangas (acciones baratas). Esas se identifican mediante el análisis de las cifras fundamentales. Y no me gusta correr el riesgo de tratar de agarrar un cuchillo que cae al invertir en esas acciones: me gusta esperar hasta cuando su precio comienza a recuperarse para poder tener un margen de seguridad. Prefiero comprar en una racha alcista que en una racha bajista.

El periódico "Investors Business Daily" es el ejemplo más popular en ese sentido. Cataloga a las acciones tanto con base en sus indicadores fundamentales (como las ganancias) como con base en sus indicadores técnicos. Por ejemplo, lo que se conoce como “fortaleza relativa” (que no es más que lo obvio: qué tan buen desempeño tiene una acción respecto al resto del mercado o de su propio sector. En el caso de "Investors Business Daily" esto se basa mucho en los últimos tres meses de desempeño de la acción. Entonces, si una acción tiene una “fortaleza relativa” alta, es probable que esté al comienzo de una racha alcista.

William O`Neil, el fundador de "Investors Business Daily", logró vender un millón de ejemplares de su libro How to Make Money in Stocks (Cómo ganar dinero invirtiendo en acciones), en el cual describía en detalle su estrategia de inversión. Su libro estableció la manera más conocida de usar tanto el análisis fundamental como el análisis técnico en un sistema de inversión. (Me tomé el trabajo de averiguarle el precio en Amazon.com, que lo vende por algo más de US$6 de segunda mano, y sólo su lista de “errores comunes que cometen los inversionistas” vale más que eso).

Recuerde que ya definimos el análisis técnico como la práctica de “examinar SOLAMENTE EL PRECIO DE LA ACCIÓN para determinar el camino que se va a seguir”. Como ejemplo citamos el "Investors Business Daily" de O`Neil y su énfasis en la FORTALEZA RELATIVA. La fortaleza relativa se basa en la idea, que O`Neil apoya con análisis, de que las mejores acciones son líderes por una buena razón y por eso vale la pena echarles un vistazo.

Otro concepto básico que se usa en el análisis técnico es el de “APOYO Y RESISTENCIA”. Por ejemplo, uno podría decir que el oro “tiene apoyo” a un precio de unos US$250 por onza, porque en los últimos años cada vez que ha caído a ese nivel, los inversionistas han acudido a comprarlo… para darle apoyo. Pero por otro lado, durante muchos meses el precio de las acciones de Microsoft ha mostrado resistencia a subir una vez que supera los US$29. Ese parece ser el punto al cual los inversionistas deciden vender.

Cuando sus acciones favoritas se estaban desplomando en los últimos años, los analistas de cifras fundamentales de Merrill y Goldman decían: “¡La acción está barata!” “¡Es hora de comprar más!” Pero los analistas técnicos ni siquiera querían tocarlas porque, según su opinión, el precio de las acciones había caído más allá de su “nivel de apoyo”. Una vez que sucede eso (que se conoce como “caída más allá de su “nivel de apoyo”, los analistas técnicos por lo general no tocan las acciones hasta que la racha alcista empiece de nuevo. Aplicar ese concepto nos habría ahorrado un montón de dinero en los últimos años.

La importancia de la “media móvil”

Si necesita un ejemplo de análisis técnico útil, reflexione sobre la “media móvil” de una cotización. Cuando las acciones fluctúan drásticamente durante un periodo de varios días o de semanas, examinar el movimiento del promedio durante un determinado lapso puede suavizar las fluctuaciones y permitirle detectar la tendencia subyacente. Pero aún más: la “media móvil” es un mecanismo excelente para disminuir significativamente sus riesgos y mejorar ligeramente sus rendimientos.

Jeremy Siegel, autor de Stocks for the Long Run (Acciones para invertir a largo plazo) y reconocido profesor de Finanzas de Wharton School (Universidad de Pensilvania), rompió con la tradición de los académicos y probó una regla simple del análisis técnico (la media móvil de los 200 días) por sí mismo. Durante su prueba, cuando el precio de una acción superaba su media de los 200 días, Siegel la compraba. Y si caía por debajo de esa media la vendía.

Lo que determinó fue que, desde 1886, si usted hubiera usado la media móvil de los 200 días como indicador, habría ganado dos puntos porcentuales más que alguien que aplicaba una estrategia de “comprar y mantener” (un 11% en lugar de un 9%) y lo habría hecho con un riesgo mucho menor. Habría estado en el mercado solamente dos terceras partes del tiempo. Y mis propias investigaciones corroboran las de Siegel: he determinado que uno simplemente no gana dinero en acciones cuando están por debajo de su media móvil de los 200 días.

Una última observación: yo he descubierto que mientras más básico sea el indicador técnico, más valioso puede ser: la fortaleza relativa es básica, pero uno puede ver su utilidad para descubrir acciones que comienzan a subir. La media móvil es básica pero tiene una trayectoria de éxito de más de 100 años.

En cambio, cuando uno empieza a usar los centenares de extraños y complicados indicadores técnicos que existen, es probable que se esté metiendo en problemas. El número de indicadores técnicos que existe es impresionante. Y francamente yo creo que la mayoría es inútil (algunos pueden funcionar algunas veces, pero tenga cuidado). Y, de paso, déjeme decirle que lo mismo sucede con los indicadores fundamentales. Después de haber hecho las cuentas con toneladas de cifras (tanto fundamentales como técnicas) he llegado a la conclusión de que las ideas simples son las mejores.

Conclusión: Me gusta combinar los indicadores técnicos y los fundamentales. Me gusta comprar acciones baratas (con base en sus cifras fundamentales). Pero no me gusta tratar de agarrar un cuchillo que cae. Y por eso uso el análisis técnico para saber cuál es el mejor momento de comprar.
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Lecciones de Su Inversión para Hoy

*** Alex Green, nuestro director de portafolio en ingles para Club Oxford ha diseñado un servicio de compraventa de acciones que se basa en las ideas siempre exitosas de William O`Neil. Se llama Intenational Trader, y se sometió a prueba con éxito por todo un año antes de ofrecérselo al público. Si le interesa recibir más información sobre ese servicio, envíenos un Email a

Esta Servicio de corretaje se especializa en encontrar oportunidades de corto plazo que pueden generar un alto rendimiento a corto plazo. Cada recomendación le dará dos formas de generar altos rendimientos: una es con el incremento del valor de la acción en un determinado periodo y la otra es sobre la apreciación de la moneda extranjera. Como casi la mitad de las acciones que se transan en el exterior y la valuación es mas económica es hay donde usted obtiene las ganancias mas rápidas. Desde Japón hasta Brasil nuestro Director de portafolio en ingles Alexander Green quien tiene más de 15 años de experiencia como administrador de portafolio nos muestra cuales son las mejores acciones para comprar y lo alertará al momento de vender para que usted maximice su inversión. Esta publicación esta disponible solo en ingles.

Que invierta bien.

Steve